Dmitri Grominski

Valuation of Credit Default Swaps with Wrong Way Risk - The Model Implementation and a Computational Tune-Up

Depuis la faillite de Lehmann Brother en 2008, estimer le risque de contrepartie est devenu un enjeu majeur pour les institutions financières. Dans cet article, les auteurs reprennent les travaux de Brigo et Capponi sur le calcul de la CVA sur CDS. La CVA, Credit Valuation Adjustment, est l’ajustement qu’il faut faire sur le prix d’un dérivé pour  tenir compte du risque de défaut de sa contrepartie, dans le cas bilatéral le prix est ajusté en  tenant aussi compte du défaut de l’acheteur de protection. La corrélation entre les temps de défaut des trois entités est prise en compte par les auteurs via l’introduction une copule gaussienne qui permet de les corréler et de prendre en compte le Wrong Way Risk. Les instants de défaut sont générés par une modèle à intensité stochastique, et la fonction de répartition de l’intensité de défaut est calculée par la méthode d’inversion de Fourier.
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