Andrew S. Lesniewski

Managing Smile Risk

Sur certains exemples, le modèle à volatilité locale introduit par Bruno Dupire prévoit un mouvement du smile en fonction des mouvements du sous-jacent de sens opposé à ce qui est observé sur le marché.  Cette contradiction induit une erreur de couverture en delta et véga qui la rend moins pertinente que dans le cas d’une simple couverture Black-Scholes. Les auteurs proposent un modèle à volatilité stochastique qui prévoit une dynamique consistante avec le marché. Ils obtiennent une formule approchée explicite pour la volatilité implicite.

S'abonner à RSS - Andrew S. Lesniewski