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Long term spread option valuation and hedging
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Sujet(s): Matières premières, Modèle
auteur(s): M.A.H. Dempster, Elena Medova, Ke Tang
date : 22 Avril 2008

Cet article étudie l'évaluation et la couverture des options sur spread sur deux prix des matières premières qui à long terme sont en équilibre dynamique (co-intégrées). Le spread exhibe un comportement différent de celui des deux actifs sous-jacents dont il est composé, il est alors plus judicieux de le modéliser directement. Cette approche offre des avantages significatifs par rapport à la modélisation des deux jambes du spread car la corrélation entre les deux actifs sous-jacents composants le spread est difficile à modéliser. Dans cet article les auteurs proposent un modèle à deux facteurs pour le prix spot du spread et développent des formules de pricing et de couverture pour des options sur spread de prix spots et de prix futures.

Notre avis

Cet article traite de la modélisation des jambes des sous–jacents composant les majorités des spread sur le marché des énergies. Il a l’avantage de traiter de la co-intégration entre prix des matières premières. Néanmoins la modélisation du spread reste un sujet ouvert.